95至尊棋牌游戏账号登录限制:银河期货:生产、社零大幅反弹二季度GDP回落

2019年二季度GDP同比6.2%,较一季度回落0.2%,绝对水平创新低。而这与6月份生产、社零出现大幅反弹,投资也有所回升,表现出经济加快相矛盾。在投资和消费回升的情况下,GDP放缓,可能是因为净出口对GDP的贡献与拉动在二季度出现了回落。工业增加值增速较高则与去年同期的基数偏低相关。分行业来看,得益于汽车消费回暖,汽车行业增加值同比降幅收窄,也有一定改善作用。

6月,M2保持平稳,而M1继续回升,M2与M1的差值从5.1%缩小到4.1%。M1的回升主要是因为单位活期存款的增加,而M2的持平则主要是因为非银金融公司存款的多减抵消了非银企业存款的多增。非银金融公司存款的多减意味着资本市场依旧停留在存量资金的博弈上。

6月社会融资规模增量为2.26万亿元,前值为1.4万亿元。6月末,本外币贷款余额同比增长12.5%。月末人民币贷款余额同比增长13%,增速比上月末低0.4个百分点,比上年同期高0.3个百分点。从分项看,6月新增社融规模的上升得益于地方专项债发行的大幅增加和去年非标基数较低;人民币贷款业务则相对平稳,但贷款的期限结构有改善迹象;表外业务继续萎缩;直接融资受到市场干扰较大,占比下行。

6月中国制造业采购经理人指数(PMI)录得49.4%,与上月持平。虽然中国经济仍面临较大的下行,但随着减税、降费、降成本等政策红利逐步落地,下半年制造业活动有望得到改善。其中,生产指数比上月回落0.4个百分点,位于临界点之上,表明制造业生产继续保持增长,增速放缓;新订单指数比上月下降0.2个百分点,位于临界点之下,表明制造业产品订货量有所减少;从业人员指数比上月下降0.1个百分点,位于临界点之下,表明制造业企业用工景气度有所回落。

中国非制造业商务活动指数为54.2%,比上月微落0.1个百分点,继续位于扩张区间。新订单指数为比上月上升1.2个百分点,高于临界点,表明非制造业市场需求继续增长,且增速有所加快。投入品价格指数比上月回落0.7个百分点,位于临界点之上,表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平涨幅有所收窄。销售价格指数比上月下降0.2个百分点,低于临界点,表明非制造业销售价格总体水平有所回落。从业人员指数比上月下降0.1个百分点,位于临界点之下,表明非制造业企业用工景气度略有回落。业务活动预期指数比上月上升0.4个百分点,继续位于高位景气区间,表明非制造业企业对近期市场发展比较乐观。
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6月份,综合PMI产出指数为53.0%,比上月回落0.3个百分点,表明企业生产经营活动保持扩张,但步伐有所放缓。

6月份,全国居民消费价格同比上涨2.7%。上半年,全国居民消费价格比去年同期上涨2.2%。全国居民消费价格环比下降0.1%。

从数据看,鲜果价格处于历史高位,上涨幅度较大的主要原因是受春季气温较低以及去年同期价格较低影响。猪肉价格对CPI影响较大,涨幅比上月扩大2.9个百分点,影响CPI上涨约0.45个百分点;鲜菜价格则小幅上涨,影响CPI上涨约0.10个百分点。但随着夏季水果的上市,鲜果上升压力则有望得到缓解,但猪肉价格上升压力预计依然存在。从母猪存栏,特别是从能繁母猪存栏的持续回落来看,猪周期依旧将延续。猪价未来的上行速率可能取决于猪肉消费和供给关系的平衡。若猪价继续上升,可能导致其他可替代品需求上升,猪肉需求回落;供给则受猪肉回补速度影响。

6月PPI同比与上月持平。但是,扣除掉翘尾因素,新涨价因素为-0.29%。其中,生产资料PPI报-0.3%;生活资料PPI与上月持平。PPI环比回落,主要生产资料PPI和生活资料环比回落。从分类看,尽管采掘业PPI同比依旧上升,但是环比也出现了下跌。从PPI的持续回落看,市场对通缩风险会有所加大,逆周期加强可期。在物价总体可控的情况下,为逆周期调控流出了一定的空间。

1-6月份,全国固定资产投资(不含农户)299100亿元,同比增长5.8%,增速比1-5月份提高0.2个百分点,其中,民间固定资产投资同比增长5.7%。基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长4.1%,增速比1-5月份提高0.1个百分点。上半年全国房地产开发投资61609亿元,同比增长10.9%,增速比1-5月份回落0.3个百分点。其中,住宅投资增长15.8%,增速回落0.5个百分点,住宅投资占房地产开发投资的比重为73.3%。上半年商品房销售面积同比下降1.8%,降幅比1-5月份扩大0.2个百分点。

房地产投资数据显示,1到6月累计同比较前值出现了回落,房地产投资的回落是下跌的土地购置费和回落的建安成本共同作用的结果。房地产销售的放缓也影响了房地产的新开工投资。而在房地产资金来源上,近期出现的一些新规定,对房地产企业利用外资和自筹资金均会产生一定的影响。房地产企业资金将总体处于紧平衡局面。
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上半年,社会消费品零售总额同比名义增长8.4%。6月份社会消费品零售总额同比增长9.8%,较5月回升1.2%。上半年,全国居民人均可支配收入比上年同期名义增长8.8%,扣除价格因素,实际增长6.5%;全国居民人均消费支出10330元,比上年同期名义增长7.5%,扣除价格因素,实际增长5.2%。社会消费品零售总额超预期回升主要受汽车消费拉动以及CPI上涨的影响。结构方面,6月限额以上汽车、家具类、家电及建筑装潢类增速均回升。汽车消费增速有望筑底并迎来一轮修复周期,但预计难达此前水平。但减税效应或有望在此后显现,成为支撑消费的主要因素。但从中长期看,居民高杠杆或成为拖累消费的总要因素。

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