一则公告引爆军工股"狂欢"下半年把握两条投资主线

8月8日,军工细分领域集体狂欢,截至收盘,中船系涨幅居首位,其中,久之洋、中船科技、中国应急涨停,国产航母概念中有4股涨停,国防军工概念有6股涨停。

军工板块的突然飙升,原因来自一则公告。时隔四个月,中船海洋与防务装备股份有限公司再次调整重组方案。

8月7日晚,中船防务公告称,中船防务本次调整后的交易方案具体如下:公司拟向中国船舶出售广船国际27.4214%股权,中国船舶以向公司非公开发行A股股份的方式支付交易对价,同时公司放弃广船国际、黄埔文冲的市场化债转股投资者拟转让所持广船国际23.5786%股权及黄埔文冲30.9836%股权的优先购买权,改由中国船舶以非公开发行A股股份的方式购买,股权转让完成后公司预计将取得中国船舶5.28%股权。

本次中船防务向中国船舶出售公司持有的广船国际27.4214%股权,交易作价为28.91亿元。

目前,中船防务持有广船国际76.4214%股权,新华保险等市场化债转股投资者持有广船国际23.5786%股权。本次交易完成后,中船防务仍将持有广船国际49.00%股权和黄埔文冲69.0164%股权;中国船舶将合计持有广船国际51.00%股权,取得广船国际的控制权,同时持有黄埔文冲30.9836%股权。

中船防务表示,本次交易完成后,公司仅持有广船国际49%股权,丧失控制权,广船国际不再纳入公司合并报表范围,若今年相关时点前完成交易,根据相关规定进行调整后,本交易事项预计将增加公司当期合并报表投资收益约32.99亿元,预计资产负债率将从67.08%下降至约52.53%。

中船防务表示,本次交易完成后,上市公司业务范围仍将涵盖防务装备、船舶修造、海洋工程、非船业务四大板块,但随着广船国际控制权的出售,上市公司将不再从事油船、客滚船等船型的生产,上市公司后续的主要产品包括军用舰船、特种辅船、公务船等船型,海洋平台等船舶海工产品,以及钢结构、成套机电设备等非船产品。

中船防务称,因近年来民船行业景气度较差,广船国际在报告期内均处于亏损状态。上市公司本次出售广船国际的控制权,将在一定程度上提升上市公司的盈利能力,同时进一步提升上市公司的经营效率。

今日早间,中国船舶、中船防务均发布公告,重大资产重组项目调整的有关事项尚待进一步核实。公司8月8日开市起停牌,停牌时间为1个交易日。

2018年,中船防务出台重组方案,拟通过发行股份的方式,购买黄埔文冲30.98%的股权,以及广船国际23.58%股权。

今年7月初,中船集团宣布与中国船舶重工集团有限公司筹划战略性重组。

中船防务表示,在此背景下,考虑到公司与中船集团以及中国船舶间存在同业竞争,公司向中国船舶出售广船国际股份及让渡控制权,有利于尽早解决公司的同业竞争问题。

今年4月,中船防务的原重组预案曾计划,将以其持有的广船国际部分股权及黄埔文冲部分股权作为置出资产,与中船集团持有的中船动力有限公司100%股权、中船动力研究院有限公司51%股权、上海中船三井造船柴油机有限公司15%股权及沪东重机有限公司100%股权进行置换。

招商证券指出,整体来看,军工行业2018年和2019Q1业绩改善明显,“十三五”后两年行业订单有望加速释放,预计行业的基本面仍会持续改善;各项改革政策持续推进,如军工资产证券化加速、国有投资、运营试点持续推进,军工行业股权激励和工资总额改革有望加速等,有望为行业带来实质利好。重点关注以中国电科和航空工业为主的定位明确的平台公司,以及基本面改善明确的军工白马。重点推荐中航沈飞、中直股份、四创电子、杰赛科技、中航科工、中航电子、中航机电等。

东兴证券研报指出,长期看未来军工行情的两大关键点:第一,航空发动机技术突破后,激活整个军用飞机产业链向上走(包括内销和出口),包括新材料应用、电子设备等值得重点关注。民用方面,国产大飞机将在2021年投入运营,这是自主可控高端装备的集中代表;第二,预计未来A股军工核心白马蓝筹股也将集中在航空工业主机厂、发动机厂、舰船类公司和信息系统公司。

国金证券表示,南北船筹划战略性重组,有望开启新一轮军工资产整合,核心资产有望加速证券化。

(1)此次南北船筹划战略性重组,是军工行业重组、资产证券化的重大战略举措之一,新一轮军工资产整合、证券化有望开启,将释放更多改革红利。

(2)进入“十三五”后期,军工改革不断取得突破性进展。此前,两核合并落地、兵器装备自动化研究所转制被批复、洪都航空等上市平台拟注入集团核心资产以及员工持股持续推进,包括兼并重组、科研院所改制、资产证券化及混改在内的四大改革路径渐行渐明。

(3)重点关注具有资产注入预期的优质平台:兵器集团坦克装甲车龙头内蒙一机,中电科旗下四创电子,中航工业旗下中直股份。

该机构表示,看好南北船整合及其外溢效应,新一轮军工资产整合有望开启。(1)重点关注南北船总装平台:中国船舶、中国重工;(2)密切关注其余军工资产平台:内蒙一机、四创电子、中直股份。

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